一如市場預期，美國證券交易委員會(SEC)在當地時間2024年1月11日，正式批准包含貝萊德(Blackrock)、方舟(ARK Invest)及灰度(Grayscale)等公司所提交的11檔比特幣現貨ETF申請，此舉對於虛擬通貨產業無疑是個重大的里程碑，也正式敲響比特幣現貨ETF成為合格資本市場投資工具的入門磚。正當輿論仍在消化這條重大消息的同時，SEC主席Gary Gensler隨即也發布聲明，強調比特幣屬於投機性及高波動性資產，亦被用於非法活動，包括：勒索軟體、洗錢、逃避制裁以及恐怖主義融資等，且SEC批准比特幣現貨ETF的決定，不代表批准或認同比特幣，提醒投資人應注意風險謹慎評估。
比特幣現貨ETF是一種在交易所交易的基金，設計成追蹤比特幣價格的表現，與傳統的比特幣投資方式相比，比特幣現貨ETF提供更為便捷的方式，投資人可以透過證券交易所直接購買和出售比特幣現貨ETF，如同交易其他股票一般，投資人無需創立虛擬資產錢包或處理私鑰，大幅簡化了參與比特幣市場的過程。
在比特幣現貨ETF通過之前，如果投資人想要買賣比特幣，最常見的做法是選擇一間虛擬通貨交易所（例如：幣安或Coinbase等）開立帳戶，並存入法幣或虛擬通貨後交易，購買的虛擬通貨則由交易所代為保管。然而，這種方式存在著風險，倘若交易所倒閉或遭駭，投資人可能會血本無歸。另一方面，保管虛擬通貨在私人的錢包，雖可避免交易所相關風險，但因需自行保管錢包私鑰，同樣有遺失或遭盜用等疑慮，且因操作上較為複雜，不易推廣至普羅大眾。相較之下，比特幣現貨ETF的推出，讓投資人能在不直接擁有實物比特幣的情況下參與市場，同時避免了透過交易所交易或自行保管潛在的風險。
而在比特幣現貨ETF通過後，發行人提供初級市場及次級市場的雙重結構。在初級市場方面，投資人可以透過申購比特幣現貨ETF，申購款將用於購買實際比特幣，這些比特幣存放於專門的保管機構（例如：Coinbase或Bitgo等）。在次級市場方面，不論是專業投資機構或一般投資人，都能透過證券交易所直接買賣比特幣ETF，降低參與虛擬通貨市場的門檻。
其實在比特幣現貨ETF在美國獲得批准之前，市場上已經存在以比特幣作為投資標的的金融商品，其中Grayscale Investments發行的Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)基金是其中最為著名且資產管理規模最大者，其運作方式是投資人申購GBTC基金，Grayscale會將申購款用於購買實際的比特幣，並以這些比特幣作為基金的擔保，再將GBTC基金推上交易所上市，投資人可以透過購買和持有GBTC基金，間接擁有這些擔保的比特幣。因此，GBTC的價格理論上應與實際比特幣的價格相關聯。GBTC的推出為希望參與比特幣市場、但不願或無法直接購買和保管比特幣的投資人，提供了一個方便的途徑，投資人可以透過股票交易所購買GBTC，而無需處理虛擬資產的交易及保管議題。然而，GBTC也有一些缺點，由於GBTC基金係通過場外市場(OTC)交易，其價格可能受到溢價或折價的影響，並不能完全反映實際比特幣的淨值，其他缺點例如：保管費率過高、股份流動性相對較低、淨值並非即時公開，投資人需仰賴Grayscale提供的報告等。
附帶一提的是，雖然加拿大多倫多交易所早在2021年2月就已上架BTCC，為北美地區首檔比特幣現貨ETF，但由於並非在美國證券交易所交易，因此並未受到廣泛關注；另外美國紐約證券交易所也曾在2021年10月上架BITO比特幣期貨ETF，然而因費用率過高且追蹤價格並不即時，也不符合市場需求，因此市場仍將期盼擺在美國證券交易市場的比特幣現貨ETF發行上。
本次通過的11檔比特幣現貨ETF，其費用率介於0.21%~1.5%之間，相較於追蹤標的為美股的其他ETF略高，因此為鼓勵投資人踴躍參與，大部分設有一定期間或規模內費用減免優惠。另外，其共通點都是採用現金申贖，也就是申購或贖回時，均是透過現金方式為之，投資人在向發行人申請贖回時，並不會實際獲得比特幣，而是發行人出售比特幣，並返還同等價值之現金予投資人，雖然貝萊德等發行人曾經規劃採現貨申贖，但最終仍修改為現金申贖。
市場推測SEC偏好採取現金申贖的理由，第一是希望簡化申贖的流程，使其更加透明並利於監管及審計；第二是希望減少贖回過程中，可能會有未向SEC登記註冊之公司協助處理幣流，對於投資人保障恐有不周；最後則是可降低因大規模贖回或購買而對比特幣交易價格的影響，尤其虛擬通貨市場波動性往往高於其他類型的金融資產。
在現貨比特幣ETF通過之後，市場焦點迅速轉移到第二大虛擬資產以太幣（Ethereum）的ETF發行上，考量到以太幣過去多次與SEC對於其是否構成證券一直存在爭議，包括：資金安全、透明度以及市場操控防範等，因此對於2024年5月SEC能否批准以太幣ETF，市場上仍存有兩派見解。對於比特幣現貨ETF通過後帶來的餘波，以及未來SEC是否會批准其他虛擬資產的ETF，仍可持續關注。
回到我國的監管方面，金管會經參考歐盟、日本、韓國等國之規定，以洗錢防制法之規定為基礎，以加強業者自律為原則，並參酌我國業者與專家學者等各方意見，在2023年9月訂定發布「管理虛擬資產平台及交易業務事業（VASP）指導原則」，從交易資訊透明、客戶資產保管方式、平台業者內控管理、外部專家輔助等方面加強平台對客戶保護，要求VASP業者應對虛擬資產之發行面、上下架審查機制、平台與用戶資產分離保管、交易公平與透明度、契約訂定、冷熱錢包管理及內部控制等項目予以規範，並請VASP業者推動業界自律，由VASP相關公會依據上述指導原則內容訂定自律規範，引導業者強化內部控制，進一步強化提升客戶權益之保障。至於未來是否制訂專法納管虛擬通貨及VASP業者，金管會表示刻正研議中，最快2024年9月會有結果。
