隨著代幣化提供即時處理能力，即時帳戶資金調度(Just-in-time account funding)可能很快就會實現。

隨著美國證券集中保管結算公司(DTCC)透過其子公司美國證券集中保管機構(DTC)逐步推動代幣化正式運作，銀行、經紀自營商與結算機構未來可能很快得以降低資本緩衝。

DTC為超過114兆美元之資產提供帳簿劃撥保管服務，資產類別涵蓋來自美國及其他超過131個國家與地區的市政債、公司債、公司股票及貨幣市場工具。該機構預計於7月推出代幣化服務的第一階段有限版本，並規劃於10月正式全面上線。

美國證券交易委員會(SEC)於2025年12月核准該市場基礎設施機構進行為期三年的試點計畫，以處理包括Russell 1000指數成分股、追蹤其他美國主要指數的ETF，以及各類美國公債等高流動性資產。其目標是使代幣化證券與目前由DTC保管之資產享有相同的權益、保障及所有權。

DTCC總裁兼執行長Frank La Salla在公告中表示：「我們的願景正逐步實現。代幣化透過提升流動性、透明度與效率，有潛力重塑市場結構。」

標準對齊

代幣化係指將不動產或市政債等有形資產轉化為數位化形式，如今已不再只是金融領域的流行詞彙。越來越多企業開始將代幣納入其企業金融策略，並廣泛應用於智能合約、穩定幣及代幣化美國國庫券等各類金融工具。

DTCC與其產業工作小組共同開發此代幣化平台，該工作小組匯集了超過50家來自傳統金融及去中心化金融領域的保管機構、資產管理機構、經紀自營商及市場基礎設施提供者，致力於推動標準對齊，並協助市場參加人為新的營運及交割作業流程做好準備。

儘管此項基礎設施發展為一項重要的里程碑，但對企業財務主管而言，短期內所產生的影響可能相當有限。

Coalition Greenwich資深分析師暨金融科技研究主管David Easthope表示：「目前我尚未看到對財務長所帶來的實質效益，更直接的價值主張來自穩定幣，而非代幣化證券。」他補充道，對發行人及其財務長或與財務主管等代表而言，相關效益「仍位於我們所處技術週期的更遠階段」。

英國金融行為監理總署(Financial Conduct Authority, FCA)與英格蘭銀行(Bank of England)已公布英國批發金融市場代幣化發展之共同方針，並就該提案展開公開徵詢。

在此共同願景下，FCA與英格蘭銀行根據回饋意見，明確指出市場參與者在審慎監管處理、代幣化擔保品及交割工具等需進一步釐清的關鍵領域，並就這些領域闡述其立場。

代幣化是指在數位帳本上為債券或貨幣單位等現實世界資產建立數位化表示的過程。

兩家機構已啟動公開徵詢，以蒐集業界對現行架構與系統在那些方面支持或限制該技術安全使用的看法。

此項徵諮詢之目的在於協助制定數位化批發金融市場藍圖的下一步行動。

英格蘭銀行亦就延長即時總額交割系統(Real-Time Gross Settlement，RTGS)與清算所自動支付系統(Clearing House Automated Payment System, CHAPS)之結算時間發布徵詢，提出邁向近乎全天候交割的發展路徑。

這項分階段推動的方案包括週末及延長每日營運時間，並隨著代幣化發展，進一步支援跨境支付以及新型支付與交割模式。

英國審慎監理總署(Prudential Regulation Authority, PRA)亦發布了致執行長函(Dear CEO letters)，就代幣化資產曝險的審慎監管處理方式，以及存款、電子貨幣(e-money)與穩定幣相關創新，提出最新指引。

FCA市場執行董事Simon Walls表示：「代幣化有潛力改變批發金融市場，重新塑造資產的發行、交易與交割方式。」

他接著說到：「此次我們提出了共同長期願景的原則，為產業提供所需的明確性，使其能具有信心地參與、投資與創新。英國市場一向樂於採納新科技，而這將是確保英國持續在全球批發金融市場保持領先地位的關鍵。」

英格蘭銀行金融穩定副總裁Sarah Breeden補充表示：「英格蘭銀行與FCA已投入大量努力，並與政府及產業密切合作，以推動英國零售與批發金融領域負責任地採納代幣化。」

她亦表示：「當前的任務是公私部門共同在既有堅實基礎上持續推進，並由試點階段邁向正式運行，以支持金融穩定與永續成長。」

美國證券交易委員會(SEC)已將數位資產提升為策略重點，並呼籲在2030年前，就區塊鏈技術、代幣化及加密市場基礎設施建立更明確的監管架構。

這項政策轉變概述於該機構所發布的2026–2030會計年度策略計畫草案中。除聚焦於資本形成(Capital Formation)、投資人保護及機構現代化等整體目標外，SEC亦特別針對數位資產與分散式帳本技術訂定一項專屬目標。

該機構表示，其目標是「透過合理、一致且具原則的方法，為數位資產與分散式帳本技術建立穩固的監管基礎。」

SEC進一步指出：「區塊鏈與加密資產技術具有革新美國金融基礎設施的潛力。」

該策略計畫指出，數位資產的發展速度已超越現行法規架構，並呼籲為市場參與者提升法律明確性。此計畫亦強調，代幣化發行(Tokenized Offerings)及鏈上金融基礎設施(On-chain Financial Infrastructure)是SEC擬支持合規資本形成的重要領域。

該文件進一步提及保管、交易以及質押等服務，指出這些服務應能在適當的監管下運作，而無須受到重複或相互衝突的監管要求。

SEC重申明確劃分與CFTC監管權責的重要性

該計畫草案提出的另一項優先事項，是釐清SEC與美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission , CFTC)之間的職責劃分，這亦是美國數位資產監管長期存在的重要議題。

作為推動更一致監管框架的一部分，SEC表示，為數位資產建立明確規則，「亦包括釐清SEC與CFTC之間的管轄權問題。」

兩家機構已採取行動，以邁向更緊密的協調合作。今年3月，SEC與CFTC簽署合作備忘錄(Memorandum of Understanding, MOU)，以強化合作與資訊共享，共同因應新興科技持續重塑金融市場。

SEC與CFTC的管轄權界線，也是國會審議《數位資產市場明確法案》(Digital Asset Market Clarity Act)時的核心議題之一。該市場結構法案旨在為數位資產建立監管框架。

根據Cointelegraph先前報導，該法案預計將擴大CFTC對數位資產市場大部分領域的監管權限。該法案已於5月於參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)通過，預計將提交參議院全院進行表決。

下午4時至晚上8時盤後交易時段將於9月14日正式實施，並就24小時交易制度進行研議

透過縮短股票交割週期、延長交易時間，以及建立證券型代幣發行(security token offerings , STO)基礎設施，韓國金融主管機關已著手推動將國內資本市場轉型為即時與全天候數位市場。

韓國金融服務委員會(Financial Services Commission, FSC)宣布，已與韓國交易所(Korea Exchange, KRX)及韓國證券集中保管公司(Korea Securities Depository, KSD)在內的相關機構召開「資本市場基礎設施創新檢討會議(Capital Market Infrastructure Innovation Review Meeting)」，就證券交易與交割系統的發展，及金融投資領域由AI驅動的數位轉型等議題進行討論。

會議中，與會者同意將股票交割週期由現行交易後兩個營業日完成交割的 T+2，縮短至次一營業日完成交割的T+1。目前，由於兩日的交割週期，股票賣出所得款項無法立即收回，此項調整旨在將等待期間被暫時凍結的流動性重新投入市場。

交易時間亦將逐步延長。KRX規劃自9月14日起推行下午4時至晚上8時之盤後交易時段，並於2027年底前增設盤前交易時段。FSC表示，將評估建立24小時交易制度之可行性。

針對未上市股票與碎片化投資商品之場外交易(OTC)結算與交割基礎設施亦將同步開發。KSD規劃於年底前完成未上市股票及碎片化投資之場外交割基礎設施建置，並導入縮短交割週期至T+1。

該委員會亦規劃推動資本市場AI創新，將建置AI驅動之市場監控系統，以更有效偵測新型異常與不公平交易。此外，將盤點金融投資領域中AI的應用案例，例如 AI投資代理人，並據此推動制度性改善。

FSC秘書長Kwon Dae-young表示：「當前全球資本市場的競爭重心正逐漸轉移，基礎設施已成為改變投資人體驗並推動市場成長之新的競爭來源。AI與區塊鏈等科技創新正加速此一變化。我們將整合公部門、民間與學界的力量，在主動因應新興風險並持續強化投資人保護制度的同時，掌握創新帶來的機會。」