韓國集保公司（Korea Securities Depository, KSD）已著手建置未上市股票及碎片化投資場外交易之結算與交割基礎設施。

KSD於8月7日表示，場外交易結算與交割基礎設施的重點在於，以無實體證券為基礎的架構。積極推動T+1交割週期，以及建置具擴充性的獨立系統。

新建置的場外交易結算與交割基礎設施，將針對目前基於無實體證券的未上市股票及碎片化投資市場，包括已送存保管證券。KSD規劃在評估任何相關行動之前，先持續關注政府對於代幣化證券流通與交割的未來政策。

為促進場外交易市場發展，交割週期將較現行證券市場縮短一天，以提升投資人便利性及資金流動性。這將作為證券市場全面轉換至T+1交割週期前，分析其對市場和系統影響的測試平台。 該基礎設施將以模組開發方式建置為獨立系統，與現行的股票市場、機構交割及 K-OTC交割之結算與交割系統基礎設施區隔開來。除了確保結算與交割穩定性外，該新基礎設施未來也可望支援如代幣化證券等多元商品。

在現行沙盒制度下，買賣雙方僅在其交割連結帳戶皆開立於同一家券商時，才能完成交易。一旦KSD啟用跨券商交割，即使買賣雙方的連結帳戶分別開立於不同券商，也能完成交易。預計將透過提升交易便利性與流動性集中化，進一步提升市場效率。

KSD表示：「透過建置穩定且高效率的結算與交割基礎設施，我們將確實落實金融委員會（Financial Services Commission, FSC）的相關政策，並致力於為市場振興做出貢獻。」

Clearstream已成功完成首檔無實體歐洲債券的試行發行。

在此里程碑中，Clearstream Banking擔任發行人，Deutsche Bank倫敦分行擔任發行及付款代理機構，UBS Investment Bank擔任交易商，以及Citigroup Global Markets擔任安排機構。

該交易之標的為一檔票面金額5,000萬歐元的歐洲商業本票。

此次初級市場發行，係透過兩家國際證券集中保管機構（ICSD）Clearstream與 Euroclear 於 2026 年 3 月所推出之新發行模式而得以實現。

這是該模式將於 2026 年 11 月全面推出前的一項重要進展。屆時，在英國境外註冊成立之發行人將可依英格蘭法發行無實體債務證券。 此次交易亦為採用包括 Clearstream D7 平台在內的新數位市場技術奠定基礎。

英國監管機構正著手制定代幣化黃金之監管框架，這是其鼓勵金融市場數位化及維持倫敦在全球黃金交易市場中主導地位之計畫的一環。

據了解該監管機構相關計畫的人士表示，為促進該市場發展，金融行為監理總署 （Financial Conduct Authority, FCA）已與包括大型銀行在內的業界人士，就其監管代幣化黃金的方式進行討論。

這些初步討論是英國推動批發金融市場數位化之整體努力的一部分，也正值倫敦黃金市場的主導地位面臨中國挑戰之際。 代幣化黃金係透過建立數位代幣來代表實體黃金的所有權，而金條由發行人持有，以作為這些代幣的支撐資產。

其中一名人士表示，FCA持續就代幣化黃金如何在批發市場中作為擔保品使用徵詢業界之意見，預計將於未來數個月內發布該領域監管標準制定之相關公告。

根據產業組織世界黃金協會（World Gold Council）的資料，倫敦佔據全球黃金市場約70%的交易量，但正面臨尋求成為黃金樞紐的中國之競爭。

該人士表示：「來自上海及香港的競爭壓力相當大，上海期望成為黃金市場的批發樞紐。」他並指出，若倫敦不透過包括代幣化在內的措施使其黃金市場現代化，其他市場則可能取得領先地位。

他們補充道，儘管FCA確實針對黃金相關衍生性商品及公開市場上市之交易所交易產品制定相關規則，但其並不監管實體黃金交易，因此此次討論內容亦包括如何監管代幣化黃金。 FCA 拒絕置評。今年稍早，FCA 與英格蘭銀行審慎監理總署（Prudential Regulation Authority, PRA）表示，計畫於今年稍晚就代幣化擔保品如何在現有監管框架下運作提出進一步政策，以供各方考量。

FCA 正尋求讓企業得以在金融市場中運用區塊鏈技術，以提升金融資產交易、交割、結算及保管之速度、效率與安全性。 英國財政部（UK Treasury）新任批發數位市場主管Chris Woolard向金融時報表示，若英國加速推動金融市場數位化的計畫，可望獲得 330 億英鎊之經濟提振。

HSBC表示，自兩年多前推出僅提供給其在香港的散戶之代幣化黃金產品以來，該產品之交易額已超過 22 億美元，交易筆數則超過27.6萬筆。

世界黃金協會今年表示，數位黃金將使黃金所有權不再受限於金條尺寸、金庫所在地或分散的交割機制。

金價在1月份飆升至每金衡盎司接近5,595美元的歷史新高，但隨著這波熱潮消退，目前已回落至約4,300美元。

印度全國證券保管公司（National Securities Depository Limited, NSDL）業務長Sameer Patil，在一場由位於孟買的全國證券交易所（National Stock Exchange, NSE）舉行的「Great Indian Bond Festival」活動期間接受獨家專訪時表示，自線上債券平台推出後，散戶對公司債的需求持續呈現正向成長。

Patil表示，線上債券平台有助於帶動開戶數成長，但若要讓此趨勢擴展至全國各地，仍需提高對公司債市場的認知。

Patil提到：「自線上債券平台供應商（Online Bond Platform Provider, OBPP）推出平台以來，我們看到開戶數呈現大幅成長。」

但他也提出，線上債券平台所帶來的效益，以及對公司債的認知，仍需要一段時間才能普及至全國各地之投資人。

他表示：「確實仍需一些時間才能將對公司債市場的相關認知普及至全國各地，但毫無疑問，目前確實呈現正向成長。」

OBPPs為散戶投資人提供進入債券市場的線上管道，使其更容易參與公司債投資。

Patil表示，提升散戶參與程度需要全國各地對公司債市場有更廣泛的認知。

針對保管基礎設施是否已準備好因應如面額為1,000印度盧比的債券等小額債券轉讓可能增加的情況，Patil表示，如果未來推出相關規範，NSDL將做好準備。

他說道：「一旦有任何這類之規範，保管機構隨時都會做好準備，為全國提供服務。」

Patil同時表示，OBPPs可讓散戶投資人更容易進入債券市場。「OBPP平台基本上就是一個線上債券平台，將為所有散戶投資人提供便利的管道，讓他們能夠參與債券市場。」

針對科技在證券化債務工具之保管與交割安全方面所扮演的角色，Patil表示，NSDL將持續投資科技及網路安全。

Patil也強調，NSDL正致力於提升全國投資人的認知並推廣債券投資，包括在二線及三線城市推動相關工作。

他表示，該保管機構在全國各地舉辦各類投資人教育活動，並將持續推動相關倡議。